Investing.com – Goldman Sachs, İngiliz market zinciri J Sainsbury’nin 31 Temmuz’da Argos’u Swift Partners’a satışını açıklamasının ardından hisse için 12 aylık hedef fiyatını 325 pens’ten 360 pens’e yükseltti ve hisseyi Salı günü “sat” tavsiyesinden “nötr”e çıkardı. Banka, şirketin gıdaya odaklanan stratejik değişimi hayata geçirme isteğini göstermesi nedeniyle olumsuz görüşünün arkasındaki ana riskin ortadan kalktığını belirtti.
Analistler, satışın Sainsbury’nin Sonraki Seviye Stratejisi’nin temel bileşenleriyle uyumlu olduğunu söyledi. Strateji, gıda için ilk tercih olmayı ve satış büyümesinden kar kaldıracı sağlamayı hedefliyor.
Bankanın önceki “sat” tavsiyesi, Argos için daha zorlu bir görünüme dayanıyordu. Joybuy formatından gelen rekabet baskısı öne çıkıyordu. Bu format Mart 2026’da İngiltere’de 300.000 aktif kullanıcıya ulaşmıştı. Ayrıca İngiltere’de Hane Halkı Kullanılabilir Nakit Akışı büyümesi COVID-19 hariç 2009’dan bu yana en düşük seviyedeydi.
Sainsbury’s, Argos işleminden en az 120 milyon sterlin gelir elde edecek. Bunun 70 milyon sterlinini tamamlamada, 50 milyon sterlinini üç yıla yayılı olarak alacak. Bununla birlikte Goldman Sachs, bu gelirlerin ayrılma maliyetleriyle dengeleneceğini belirtti. Böylece anlaşma nakit açısından nötr olacak.
Banka ayrıca temel faaliyet karı üzerinde nötr bir etki bekliyor. Düşük tek haneli temel hisse başına kazanç artışı öngörüyor. Swift Partners ile ticari anlaşmalardan elde edilecek gelir ve azalan kiralama faiz giderleri, ters sinerjileri aşacak. Ayrıca Argos’un 2026 mali yılında sağladığı 9 milyon sterlinlik temel faaliyet karı kaybını da telafi edecek. İşlemin Şubat 2027’de tamamlanması hedefleniyor. Tam ayrılma ise Şubat 2029’da gerçekleşecek.
Yeni 360 pens hedefi, güncellenmiş iskontolu nakit akışı modeline dayanıyor. Model, piyasaya göre ayarlanmış 0,75 beta kullanıyor. Bu oran önceden 0,90’dı. Risksiz faiz oranı ise %4,2’ye düşürüldü. Önceki oran %4,4’tü. Hedef, mevcut 357 pens hisse fiyatından yaklaşık %0,8 yukarı potansiyel sunuyor.
Stratejileri incele
Hedef, Goldman Sachs’ın 2028 mali yılı hisse başına kazanç tahmini olan 25,78 pens’in 14 katına denk geliyor. Bu oran önceden 13 kattı.
Goldman Sachs tahminlerini değiştirmedi. 2027 mali yılı için 34,97 milyar sterlin gelir öngörüyor. Temel faiz ve vergi öncesi kazanç tahmini 1,05 milyar sterlin. Hisse başına kazanç tahmini ise 23,61 pens.
Banka, 2027 ve 2028 mali yılı perakende satış büyümesi tahminlerinin Visible Alpha konsensüsünün sırasıyla 40 ve 20 baz puan altında olduğunu kaydetti. Vergi öncesi kar tahminleri ise aynı dönemde konsensüsün %1 ila %4 altında bulunuyor.
Sainsbury’s, 2027 mali yılı rehberliğini yineledi. Şirket, 975 milyon ila 1,08 milyar sterlin temel FAVÖK bekliyor. Perakende serbest nakit akışı için ise en az 500 milyon sterlin hedefliyor.
Sainsbury’s hisseleri, 27 Nisan 2026’da Goldman Sachs’ın Sat Listesi’ne alındığından bu yana %4 değer kazandı. Bu performans, %11 yükselen FTSE 350 Perakendeciler Endeksi’nin gerisinde kaldı. %7 kazanan FTSE World Europe endeksinden de düşük performans gösterdi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
